就上周重啟正回購(gòu)操作，央行26日再次進(jìn)行正回購(gòu)操作，向市場(chǎng)清晰地釋放出“不會(huì)過(guò)度寬松”的政策信號(hào)。
所謂正回購(gòu)，即央行向銀行發(fā)行票據(jù)回籠資金。根據(jù)央行公告，央行昨日小幅正回購(gòu)50億元，并暫停逆回購(gòu)操作。逆回購(gòu)，和正回購(gòu)剛好相反，是央行向市場(chǎng)注資的操作。
在市場(chǎng)人士看來(lái)，央行連續(xù)第三次，而且是地量正回購(gòu)操作，釋放出的信號(hào)意義值得關(guān)注，即央行希望對(duì)流動(dòng)性寬松的預(yù)期進(jìn)行微調(diào)；預(yù)計(jì)下一步央行將觀望經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹情況決定是否進(jìn)一步收緊，而貨幣政策寬松時(shí)代已基本告一段落。
央行上周通過(guò)公開市場(chǎng)操作實(shí)現(xiàn)單周凈回籠資金9100億元，創(chuàng)下歷史上最大規(guī)模的單周資金凈回籠記錄。
有銀行向央行“哭窮”未果
根據(jù)公告，央行昨日以利率招標(biāo)的形式開展了50億元28天期的正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.75%，與上期持平。
值得關(guān)注的是，據(jù)新華社報(bào)道，本周公開市場(chǎng)上，無(wú)央票和正回購(gòu)到期，同時(shí)也沒(méi)有逆回購(gòu)到期。而且，按照慣例，25日各大銀行應(yīng)該剛剛交過(guò)了每月例行的補(bǔ)繳準(zhǔn)備金，市場(chǎng)流動(dòng)性已有趨緊現(xiàn)象。此時(shí)央行選擇地量正回購(gòu)，耐人尋味。
新華海外財(cái)經(jīng)援引一駐北京的大型銀行交易員的話直言，這是央行再向市場(chǎng)釋放收緊流動(dòng)性的信號(hào)。
從市場(chǎng)反應(yīng)看，市場(chǎng)似乎已經(jīng)第一時(shí)間收到了央行的“信號(hào)”。代表市場(chǎng)流動(dòng)性情況的上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)昨日全線飆漲，其中隔夜Shibor大漲130.4個(gè)基點(diǎn)至3.69%，已經(jīng)超越春節(jié)前一周央行進(jìn)行天量逆回購(gòu)時(shí)最高的3.6463%，7天期Shibor上漲50個(gè)基點(diǎn)至3.811%，1月期Shibor上漲113.37個(gè)基點(diǎn)至4.4050%。
“錢緊，借不到。長(zhǎng)期的倒有，比如說(shuō)一個(gè)月(或以上)的，但大家都不愛拿。” 華南一銀行交易員在接受路透采訪時(shí)稱，“有銀行因流動(dòng)性緊張向央行‘哭窮’求援，但未有結(jié)果。”
“不僅僅是正回購(gòu)”
央行不僅僅在公開市場(chǎng)通過(guò)正回購(gòu)收緊政策。
早報(bào)記者昨日注意到申銀萬(wàn)國(guó)[微博]的一篇最新研報(bào)。該研報(bào)透露，其草根調(diào)研結(jié)果顯示，央行對(duì)信貸投放進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，下調(diào)2月全行業(yè)新增信貸預(yù)測(cè)至7500億元。
“預(yù)計(jì)四大行本周信貸投放(截至2月24日)較2月17日下降400億元，信貸投放規(guī)模達(dá)2070億元，貸款負(fù)增長(zhǎng)的原因是央行對(duì)信貸投放進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，另外存款增長(zhǎng)不達(dá)預(yù)期也是重要原因。”申銀萬(wàn)國(guó)說(shuō)。
根據(jù)此前媒體的報(bào)道，截至2月17日工農(nóng)中建四大行新增貸款就已經(jīng)高達(dá)2500億元，已經(jīng)超過(guò)去年2月全月1800億元的信貸規(guī)模。其中，2月份的前三天，四大行的新增貸款就已經(jīng)達(dá)到了1900億元。
今年1月新增人民幣貸款為1.07億元，重回1萬(wàn)億元大關(guān)，當(dāng)時(shí)就讓市場(chǎng)倍感擔(dān)憂流動(dòng)性是否過(guò)度寬松。
政策寬松空間已關(guān)閉
“央行的目的還是旨在調(diào)節(jié)流動(dòng)性狀況，并不代表政策的收緊。短期來(lái)看，動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率等數(shù)量型工具的可能性很小。”對(duì)于央行公開市場(chǎng)操作，交通銀行(4.88,-0.04,-0.81%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平昨日在接受早報(bào)記者采訪時(shí)如是分析。
“今年央行對(duì)廣義貨幣供應(yīng)量(M2)的目標(biāo)很可能定在13%，而此前公布的1月M2已經(jīng)達(dá)到了15.9%，年度目標(biāo)與月度數(shù)值之間已經(jīng)出現(xiàn)明顯偏離，而年初的M2數(shù)據(jù)過(guò)高意味著既定目標(biāo)可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)，也是央行適當(dāng)回收流動(dòng)性的原因之一。”連平說(shuō)。
不過(guò)，部分專家觀點(diǎn)則更加鮮明。他們認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)正在平穩(wěn)回升，且通脹率可能進(jìn)一步攀升，央行在事實(shí)上已經(jīng)邁出收緊政策的步伐。
興業(yè)銀行(18.92,0.65,3.56%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委[微博]此前一日發(fā)布的報(bào)告就指出，在依然寬松、仍在“穩(wěn)增長(zhǎng)”的基調(diào)下，公開市場(chǎng)操作方向突然逆轉(zhuǎn)、房地產(chǎn)調(diào)控政策的頒布，這與“2010年初”的狀態(tài)似曾相識(shí)的一幕，無(wú)非暗示著政策繼續(xù)寬松的空間已關(guān)閉，未來(lái)的政策方向?qū)⑹且远嗫焖俣取⒁远啻罅Χ认蚓o回撤的問(wèn)題。
針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨過(guò)熱的擔(dān)憂，連平昨日表示，從去年四季度開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就處于回升的狀態(tài)，但并不是所有的宏觀數(shù)據(jù)都“一邊倒”向好的一面，2月的匯豐PMI就有所下降，就目前公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，能夠用來(lái)比較的數(shù)據(jù)不多，還是要等將1-2月的數(shù)據(jù)進(jìn)一步觀察。
不過(guò)，連平也表達(dá)了自己的擔(dān)憂：“雖然暫時(shí)看不出有經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的情況，但受政策推動(dòng)，今年的基礎(chǔ)設(shè)施投資增速將進(jìn)一步回升，投資可能出現(xiàn)的過(guò)快增長(zhǎng)的情況仍需保持警惕。”
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